64 Annual Report 2023 2 2 一、112年度營業結果 （一）國內、外經濟金融環境 1、經濟情勢 112 年雖然多數國家均受惠於防疫解封後之旅遊 相關娛樂需求持續快速復甦，惟因通膨仍高，全球商品 需求疲軟，且供應鏈去庫存持續，製造業景氣降溫顯著， 影響所及，IMF統計112年全球經濟成長率為3.2%， 較111 年下降0.3 個百分點。展望113 年，IMF 預估 全球經濟成長率持平於3.2%，惟各區域表現不一，景 氣展望下行風險仍大，主要原因包括先前快速且大幅緊 縮的貨幣政策使金融市場、企業及家戶部門的脆弱性上 升；中國經濟受房地產修正等結構性問題影響猶存；以 巴戰爭若擴大到更多中東國家，將推升通膨上揚風險， 並限制經濟成長。 112年我國經濟成長率為1.31%，其中第一季延續 111 年下半年以來的疲弱態勢，縮減3.5%，主因終端 需求不佳抑制出口及投資表現；第二季起出口雖略改 善，但復甦之勢尚不明顯，且產業表現分歧，企業因全 球經濟前景不明而普遍暫緩投資，民間消費則在就業市 場穩健、疫後旅遊意願提升及政府普發現金政策挹注下 尚屬持穩；下半年由於庫存去化影響略為減退，以及基 期較低，使GDP成長率逐季回升。展望113年，主計 總處預估出口及投資因基期較低可望止跌回升；失業率 維持較低水準、基本工資調升及股市創高有望提升消費 信心，有助民間消費溫和成長，庫存去化影響減退亦可 使存貨變動對經濟成長轉呈正貢獻，我國經濟成長率可 望擴增為3.43%，較112 年顯著回溫，但進口同樣增 加致淨外需對經濟成長貢獻仍較為薄弱。 2、金融情勢 利率方面，112 年美國聯準會延續升息步伐，1 至7 月共升息4 次各1 碼，政策利率來到5.25%~5.5%， 在11月之前，因通膨降溫緩慢，勞動市場仍佳，聯準會仍偏向鷹調；爾後隨年末通膨降溫，聯準會在12月的 貨幣政策會議淡化鷹調，並放寬對113年降息幅度之預期。 我國央行於112年3月升息半碼，使重貼現率來到1.875%，自111年3月以來升息五次共3碼，爾後維 持利率不變，主要係考量通膨可望緩步回降、經濟成長放緩幅度較預期嚴峻、產出缺口為負值且景氣展望仍偏 向下行等因素。自央行3月升息後，隔夜拆款利率4月到12月多在0.68%~0.69%之間波動。 匯率方面，112年第一季新臺幣兌美元呈V型走勢，由年初的30.7元價位一度回升至2月初近29.7元價 位後再度回貶，主要係美國經濟具韌性使市場對聯準會升息幅度有所改觀，3 月初到6 月中旬新台幣兌美元多 在30.65 元上下波動。爾後由於美國聯準會前瞻指引較為鷹調，使國際美元及美國殖利率續創新高；又國內第 三季適逢股利發放旺季，外資匯出資金較大，加上貿易動能疲弱，使新臺幣兌美元逐漸走貶至10月底接近32.5 元價位。後因年末美國通膨降溫，市場對美國降息之預期升高，非美貨幣隨美元走弱而普遍回升，年底新臺幣 兌美元回升至30.74元價位。112年新臺幣兌美元平均匯價為31.15元，較111年貶值4.4%。 總經理 胡光華 先生
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